На недавней конференции StrictlyVC в Лос-Анджелесе эксперты обсудили текущее состояние рынка искусственного интеллекта. В дискуссии приняли участие Картер Рим, сооснователь компании M13 с активами под управлением в размере 2,5 миллиарда долларов, и Чанг Сюй, партнер фонда Basis Set Ventures, который управляет капиталом почти в 1 миллиард долларов. Основными темами стали аномальные темпы роста стартапов, угроза со стороны технологических гигантов и будущее ИИ-индустрии в Калифорнии.
Аномальный рост против рыночного пузыря
В экспертной среде ведутся споры о том, является ли текущий бум ИИ-инфраструктуры пузырем. Чанг Сюй отмечает, что ситуация парадоксальна. С одной стороны, отрасль демонстрирует беспрецедентные темпы развития: годовая выручка ChatGPT выросла с нуля до 40 миллиардов долларов всего за полгода. В качестве примера приводится портфельная компания Open Art, которая увеличила годовую регулярную выручку (ARR) с 1 миллиона до 10 миллионов долларов за первый год, а к концу второго года достигла 70 миллионов долларов, сохраняя положительный денежный поток при штате всего в 20 человек.
По словам Картера Рима, нынешний цикл напоминает появление облачных технологий или выход iPhone, но развивается значительно быстрее. Ключевое отличие заключается в составе участников:
- В прошлых циклах инноваторы конкурировали с инноваторами (например, Марк Цукерберг, глава Meta*, против Эвана Шпигеля).
- Сегодня стартапы вынуждены бороться с богатейшими корпорациями планеты.
- Впервые в истории крупные игроки (Big Tech) обладают всеми преимуществами: капиталом, данными, талантами и готовой инфраструктурой.
Стратегии оценки сделок в условиях высокой скорости
Инвесторы отмечают, что традиционные методы оценки компаний сейчас работают с трудом. Основой для принятия решений становится поиск устойчивой технической дифференциации, так как технологический фронтир смещается буквально еженедельно. В Basis Set Ventures используют концепцию инвестирования «ниже ИИ» и «выше ИИ»:
- Инвестиции «ниже ИИ» направлены на переосмысление инфраструктуры (базы данных, контроль версий, инструменты развертывания), которая ранее создавалась для людей, а теперь должна адаптироваться под работу автономных агентов.
- Инвестиции «выше ИИ» фокусируются на продуктах с долгосрочной защитой от копирования.
Особое внимание уделяется рынкам с высоким уровнем бюрократических преград. В обзоре отмечается, что стартапы, работающие в регулируемых сферах, таких как здравоохранение или экстренные службы (например, ИИ для диспетчерских центров 911), имеют больше шансов на выживание, так как технологические гиганты не спешат заходить в эти сложные ниши.
Разделение на рынки «скорости» и «глубины»
Для классификации проектов эксперты используют разделение на два типа рынков:
В рынках «скорости» конкуренты появляются мгновенно, и победа зависит исключительно от быстроты исполнения. В рынках «глубины» сохраняется высокая сложность разработки. В качестве примера приводится компания, использующая генетически модифицированных кур для производства сложных белков (лекарственных препаратов). Несмотря на технологии, биологические процессы (созревание яйца) занимают определенное время, что создает естественный барьер для конкурентов.
Будущее Лос-Анджелеса и фактор «вкуса»
Значимым событием для технологической экосистемы региона станет ожидаемое IPO компании SpaceX. Прогнозируется, что это событие распределит огромные капиталы среди сотрудников компании, живущих в Лос-Анджелесе, что создаст вторую волну стартапов, сопоставимую по масштабам с успехом Tinder или Snap.
В завершение дискуссии было отмечено, что если Сан-Франциско остается центром технических талантов и вычислительных мощностей, то Лос-Анджелес может стать лидером в следующем этапе развития ИИ. Когда технологии станут доступными, на первый план выйдет «вкус» — умение создавать контент, фильмы и продукты, которые находят эмоциональный отклик у аудитории.
* — деятельность компании запрещена на территории РФ
